港股IPO | 三年亏损超13亿，专注首创药的因明生物港股试水

原创京都资本

2022年8月17日，来自广东广州的广州因明生物医药科技股份有限公司MingMed Biotechnology Co.，Ltd(简称"因明生物”)在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。

因明生物成立于2016年，是一家创新驱动型的生物制药公司，致力于自主发现和开发潜在的首创新药，以解决全球多个医疗领域尚未获满足的主要临床需求。根据弗若斯特沙利文的资料，因明生物是少数具备自主研发同类首创新药内部自主研发能力的中国公司之一。因明生物投资于发病机制、新型治疗路径、潜在靶点成药性以及新化合物和制剂的研究，科学路上的突破是其开发产品组合的驱动力。因明生物专注于四大治疗领域，即眼科药物、重组蛋白肉毒毒素、肿瘤免疫药物、宠物免疫药物。

目前因明生物的产品管线包括七种主要在研产品，其中六种处于临床阶段。核心产品QA102为小分子在研药物，用于治疗干性年龄相关性黄斑变性(一种眼科常见疾病)，于2021年11月在美国完成 I 期临床试验。根据弗若斯特沙利文，QA102为全球5个已进入II期临床试验的干性年龄相关性黄斑变性小分子在研药物之一。因明生物共拥有与QA102相关的三项专利及30项专利申请。

由于因明生物的在研产品属内部开发，因明生物拥有其产品组合的所有知识产权。目前因明生物于中国及海外合共拥有132项已申请及申请中的专利，其中已发布专利13项，待处理的专利申请119项，涵盖其产品组合中的主要发明。因明生物相信，其大部分在研产品有潜力为具有巨大市场潜力的疾病提供长期的解决方案，并将使其在相关市场具有先发优势。

招股书显示，因明生物在上市前的大股东为：黄明国先生，直接持股8.20%、通过全资控制的QM HK持股3.52%；乾明投资，通过珠海乾明I持股7.32%、珠海乾明II持股4.95%；高榕资本，通过Gaorong YMB持8.83%、Gaorong YMB-A持1.32%，合计持股10.15%；其余股东为单个股东占比低于10%的32个股东。

法律结构方面，因明生物采取H股直接上市的模式。此种上市模式，不需要费时费力地搭建海外红筹架构，但需要获得中国证监会的批准。H股上市的模式，路径安全且相对简单，可以节省大量搭建境外架构的成本。对于国有企业，以及已经有国内上市，希望在国际市场再次上市的企业而言，H股模式是较为常见的选择。

财务方面，因明生物在过去的2020年、2021年和2022年前四个月，因明生物未有营业收入，相应的研发开支分别为0.61亿、2.26亿和0.90亿元人民币，相应的净亏损分别为1.73亿、7.69亿和 4.17亿元人民币。除了研发开支及行政开支，大部分经营亏损来自其他金融负债公平值变动，亏损人民币1.03亿元、4.67亿元及3.11亿元，这是由于公司的估值升值而产生。

于2022年4月30日，因明生物的现金和现金等价物为人民币4.01亿元。公司依赖股权融资作为流动资金的主要来源。

此次IPO募集资金将用于为进一步开发核心产品QA102提供资金，为进一步开发YY001提供资金，为正在进行及计划中的研发提供资金，以开发其他管线产品，为总部的研发活动提供资金，营运资金及一般企业用途。

因明生物招股说明书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2022/104661/documents/sehk22081701143_c.pdf

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