港股IPO | 三年亏损5.6亿，国产新冠口服药生产商真实生物冲刺港股

京都资本

2022年8月4日，来自河南平顶山的真实生物科技有限公司 Genuine Biotech Limited(简称"真实生物”)在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。

真实生物成立于2012年，是一家以研发为驱动力的生物科技公司。真实生物致力于开发、制造和商业化创新药物，其药物主攻治疗方向为病毒性、肿瘤及脑血管疾病。真实生物的核心产品是阿兹夫定，具有广谱抗病毒活性，已获国家药监局附条件批准用于治疗HIV感染及COVID-19。该药品为中国公司研发的首个获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服直接抗病毒药物。即便其尚未盈利，但主体仍符合港交所要求，其核心产品具有较大的市场竞争力。在新冠疫情肆虐的当下，生物科技公司中的代表生物医药公司备受瞩目，尤其是与新冠药品研发相关的公司，其市场前景值得期待。

真实生物已具备初步的商业化计划，与复星医药产业就阿兹夫定在中国内地和潜在全球治疗及预防HIV感染及COVID-19的联合开发及复星医药产业独家商业化订立战略合作协议。一旦获得监管部门批准，公司还计划在海外启动用于治疗COVID-19的阿兹夫定的商业上市。公司具备自行生产能力，年产能约为十亿片剂阿兹夫定，并认为基于自有及合约产能的结合将能够生产足够数量的阿兹夫定以满足市场需求。

招股书显示，真实生物在上市前的大股东为：王朝阳先生，通过三联创投、Creative Summit(受限制股份单位计划)，分别持有46.89%、1.72%的股份，合计持股48.61%的股份；杜锦发博士，通过Modern Target持股17.55%；其余股东为单个股东占比低于10%的19个股东。

真实生物由在中国成立的经营附属公司进行，其中主要包括河南真实和深圳真实。河南真实是2012年9月12日在中国成立的一家有限公司，初始注册资本为人民币1000万元。由于重组，2020年10月30日，河南真实由Genuine HK全资拥有。河南真实的注册资本于2021年1月26日增加2亿元，并于2021年12月9日进一步增加至8亿元。深圳真实是2020年1月在中国成立的有限公司，初始注册资本为人民币1000万元。自成立以来，深圳真实一直由河南真实全资拥有。2021年12月2日，深圳真实的注册资本增加至5000万元。

法律结构方面，公司计划采取红筹架构中的股权模式上市，上市主体注册在开曼群岛。上市主体通过股权控制Genuine BVI，再控制Genuine HK，由Genuine HK控制境内的河南真实公司，把境内的经营性主体变成境外控股公司的子公司，通过境外控股公司进行融资或完成上市。

财务方面，真实生物在过去的2020年、2021年和2022年前五个月未有营业收入，相应的研发开支分别为1.06亿、0.64亿和1.14亿元人民币，相应的净亏损分别为1.51亿、1.97亿和2.18亿元人民币。研发费用高是公司亏损的主要原因。即便没有盈利，但2018年4月香港交易所推出拥抱新经济上市制度改革，允许未盈利的生物科技企业在港上市。只要真实生物符合上市时的市值达15亿港元、上市前经营现有的业务至少两个会计年度等条件，仍可能通过聆讯挂牌上市。

截至2022年5月31日，真实生物的负债净额为人民币约5亿6千3百万元。2021年底前有约3千6百万现金。

此次IPO募集资金用于核心产品阿兹夫定治疗HIV感染、HFMD及若干类型血液肿瘤的临床开发；阿兹夫定治疗COVID-19的制造及商业化；临床前或IND阶段候选药物的临床开发；加强研发平台及扩大产品管线；为其他候选药物的潜在收购、引进提供资金，以及用作营运资金和其他一般企业用途。

真实生物招股说明书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2022/104646/documents/sehk22080402058_c.pdf

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